Os números econômicos das manchetes não estão capturando as distorções e a profundidade da dor na economia.
Uma recuperação desigual para empresas e ações  bbdc4 e consumidores

A nova onda de números econômicos de manchetes divulgados na semana passada mostra principalmente números em melhoria, mas um olhar mais profundo nos lembra por que as “médias” são enganosas ao avaliar as métricas de desempenho. A recuperação desigual  de ações como bbdc3 e as distorções que estamos vendo nos mercados públicos são impulsionadas por pacotes de estímulo moldados pela ideologia, ao invés do pragmatismo de resolução de problemas.

O enorme estímulo fiscal e monetário injetado na economia durante a pandemia foi espetacularmente bem-sucedido em adicionar combustível a grandes empresas com acesso aos mercados públicos (a tal ponto que várias empresas viram suas ações subirem mesmo depois de declarar falência).

Simultaneamente, as pequenas empresas faliram aos milhares à medida que o PPP se mostrou inacessível, muito restritivo ou muito complicado para muitos proprietários de negócios independentes diferente das ações bradesco. Os cheques de estímulo estimularam os gastos do varejo, mas a maior parte desses gastos foi direto para varejistas online e empresas de tecnologia que já estavam se beneficiando da mudança para as compras online.

Essas empresas foram impulsionadas a novos patamares e foram capazes de consolidar suas posições competitivas enquanto as empresas físicas, especialmente pequenas independentes, definharam e muitas faliram. Antes da pandemia, muitos varejistas offline já estavam sob a ameaça de concorrentes online, e a pandemia apenas acelerou o inevitável.

No entanto, setores experimentais que prosperavam antes da pandemia, como o de Restaurantes, foram particularmente devastados pela crise. Eles também parecem um tanto impermeáveis ​​ao estímulo governamental devido em parte à fragmentação do setor e porque as PPP não conseguiram entender a natureza dessas pequenas empresas que já trabalhavam com pequenas margens, tornando as empresas mais necessitadas assistência de PPP irrestrita.

Uma análise mais aprofundada dos números econômicos

Embora a queda na taxa de desemprego para 6,3% possa parecer um retorno a uma faixa normal, o êxodo maciço da força de trabalho visto na primavera passada, quando a pandemia atingiu, teve um efeito de distorção na utilidade do número do desemprego.

Uma análise mais aprofundada de outras métricas de Trabalho, como a Razão Emprego-População, fornece mais perspectiva para o verdadeiro quadro de Emprego. Durante a maioria das crises econômicas, os trabalhadores deixam gradualmente o mercado de trabalho depois de ficarem frustrados com sua busca por emprego, mas a natureza dessa crise fez com que as pessoas saíssem imediatamente do mercado de trabalho.

Isso foi impulsionado por setores inteiros da economia, particularmente varejistas de tijolo e argamassa, restaurantes e empresas de hospitalidade fechando ou limitando seus serviços. Embora o Rácio Emprego-População tenha melhorado ao longo do mínimo de ~ 51% (um mínimo histórico). A primeira leitura para fevereiro de 21 em apenas 57,4% é um nível não visto desde 1983.

Secretaria de Estatísticas Trabalhistas

A proporção Emprego-População reflete as mudanças demográficas ao longo do tempo, então a tendência de longo prazo é em grande parte devido ao envelhecimento da população dos EUA, mas isso não explica a grande diferença entre os 61,1% em fevereiro de 2020 e 57,5% em fevereiro de 2021. Uma representação melhor do quadro atual de desemprego acrescentaria de volta os quase 7 milhões de pessoas adicionais que alegadamente desejam um emprego, mas NÃO são consideradas parte da força de trabalho.

Bureau of Labor Statistics dos EUA

As melhorias no emprego em janeiro foram consistentes com as tendências observadas ao longo da pandemia em que os funcionários que trabalham em setores como varejo e hotelaria sofreram consideravelmente mais desemprego do que aqueles que trabalham em empregos que são facilmente transferidos para o trabalho de casa, como Serviços Profissionais e Empresariais, que apresentou o maior crescimento de empregos em janeiro.

Outro padrão observado em janeiro que é a continuação de uma tendência de pandemia mais ampla é que os empregos que sofrem as maiores perdas líquidas são também os que pagam menos e aumento das ações bbdc4. No gráfico abaixo, o quadrante inferior esquerdo mostra empregos que mostram as maiores perdas em janeiro e os salários semanais mais baixos, enquanto o quadrante superior direito mostra empregos com ganhos líquidos de emprego e os salários semanais mais altos.

U.S. Bureau of Labor Statistics

Uma perspectiva semelhante mostra a taxa de desemprego por grupo de renda, mostrando como é gritante o contraste na realidade econômica entre os grupos de salários mais altos e mais baixos. Após um ano de estímulos fiscais e monetários recordes, a disparidade deve ser desconcertante, especialmente a queda de 21% na faixa de renda mais baixa em comparação com o crescimento do emprego na faixa mais alta.

A inflação para 2020 chegou a 1,4% moderado (excluindo alimentos e energia), e uma queda acentuada nos preços da energia ofereceu algum alívio para os consumidores, mas a inflação dos alimentos aumentou 3,9%, o maior aumento em mais de uma década.

Os preços dos alimentos em casa (mercearia) e fora de casa (restaurante / conveniência) aumentaram na mesma proporção, apesar de uma grande mudança de eventos em restaurantes para mercearias, o que pode ter levado a um aumento desproporcional dos preços em Alimentos em casa.

Curiosamente, houve disparidade significativa na escalada de preços dentro do grupo Alimentação fora de casa, em que os preços do Serviço Limitado (fast food / conveniência) aumentaram 6%, o dobro da inflação dos preços das refeições com Serviço Completo. À medida que a economia da indústria de restaurantes de US $ 659 bilhões (US $ 854 bilhões pré-pandêmica, uma queda de 23,8% – National Restaurant Association) é transformada pela pandemia, podemos esperar que a inflação do Food Fora de Casa continue a superar a economia de outras áreas. Os fatores que irão impulsionar os preços dos restaurantes em 2021 incluem:

R. O grande número de fechamentos de restaurantes reduziu a saturação competitiva em muitas áreas comerciais, o que cria poder de precificação para as unidades sobreviventes.
B. Os parceiros de canal terceirizados que permitem a entrega e pedidos indiscriminados para grande parte da indústria fizeram uma enorme penetração na indústria, mas a economia é impossível de sustentar sem altos aumentos de preços de dois dígitos.
C. Os salários vão aumentar para os funcionários do restaurante. Mesmo que as iniciativas federais de salário mínimo não sejam aprovadas, as municipalidades locais e a pressão do mercado de trabalho pressionarão os custos trabalhistas.
D. O investimento mínimo necessário em tecnologia deu um salto significativo em 2020 e os preços mais altos são uma forma de os restaurantes apoiarem esses investimentos.
Embora a situação econômica geral indique que devemos esperar aumentos acima da média nos preços dos alimentos em restaurantes em 2021, isso se manifestará de forma desigual, pois as condições econômicas locais afetarão as estratégias de preços de negócios em nível local.

A crise econômica concentrada no terço inferior das famílias, causada pelo mencionado desemprego em profissões de baixa remuneração, se manifestou em insegurança alimentar e habitacional. A insegurança alimentar atingiu o pico em dezembro, com mais de 13% das famílias dos EUA relatando passar fome na semana passada, com a Louisiana sofrendo a maior insegurança com 18,2%. A probabilidade de despejo ou execução hipotecária também atingiu uma alta de 35,5% das famílias em dezembro, mas também é desembolsada demográfica e geograficamente.

Revitalizando o empreendedorismo comunitário

O fato de que a dor econômica da pandemia atingiu pessoas e empresas que são desembolsadas geograficamente aumenta a complexidade da recuperação e limita a eficácia das ferramentas de estímulo do governo padrão porque são amplamente concebidas para ajudar grandes indústrias que se beneficiam mais dos mercados públicos . É difícil para o governo federal conseguir dinheiro para empresas independentes.

Organizações e redes de negócios como a SBA e bancos que normalmente seriam uma grande ajuda não conseguem entender como estender empréstimos e concessões a empresas que não têm garantias, muitas dívidas, pequenas margens e nenhum plano de negócios claramente articulado – que é realidade para a maioria das pequenas empresas, mesmo em tempos bons. Esta pandemia não é uma crise econômica normal, é uma crise econômica e de saúde pública que devastou pessoas, comunidades, indústrias e empresas de forma desigual.

À medida que emergimos da crise, estamos partindo de um lugar onde as empresas com os bolsos mais fundos têm uma vantagem quase intransponível sobre os independentes – uma vantagem muito maior do que antes, elogios do contribuinte americano e do Federal Reserve. Se quisermos revitalizar as pequenas empresas e impulsionar o empreendedorismo da comunidade local, precisamos direcionar a ajuda com um vigor que rivaliza com a torrente de liquidez que sua concorrência em grande escala desfrutou durante a crise.